来源：时代周报-时代在线
复星联合健康首次盈利后再陷亏损，偿付能力下降已申请过渡期政策
何秀兰
-06-：49：06
来源：创业圈精选
复星联合健康去年首次扭亏为盈，今年一季度又亏损了。
文
记者何秀兰
刚在年首次扭亏为盈的复星联合健康保险股份有限公司（下称“复星联合健康”），年一季度再陷亏损。
在消费投诉方面，复星联合健康的表现也不尽如人意。以上海为例，6月15日公布的《上海银保监局关于年保险业消费投诉情况的通报》显示，理赔纠纷投诉量在人身保险公司中最为突出。人身保险公司理赔纠纷投诉量居前4位的为：人保健康上海分公司97件，同比增长.71%；华夏人寿上海分公司36件，同比增长%；平安养老上海分公司30件，同比增长50%；复星联合健康上海分公司29件，排在第四位，同比增长.67%。
此前，中国银行保险信息技术管理有限公司发布的年度保险服务质量指数显示，复星联合健康服务质量指数为58.08，在79家人身保险公司中居倒数第二，服务质量有待提高。
年，复星联合健康实现营业收入32.42亿元，同比增长接近五成，净利润0.2亿元，首次实现扭亏为盈。但今年一季度，复星联合健康再次陷入亏损，综合偿付能力明显下降，因此向监管机构申请了过渡期政策。
为了提高偿付能力，复星联合健康曾推出三次增资计划，但迟迟无法落地，两大股东捐出6.5亿元用以维持公司正常运营和持续发展，也为日后股权的折价转让埋下伏笔。什么原因导致复星联合健康增资无法落地，这会对其展业造成什么影响？《创业圈》人物财经记者曾联系复星联合健康发送采访函，截至发稿未获回复。
偿付能力告急，增资无法落地
数据显示，年复星联合健康实现营业收入32.42亿元，同比增长47.97%；保险业务收入37.14亿元，同比增长51.34%；净利润0.2亿元，这是复星联合健康自年成立以来首次盈利。具体来看，年-年，复星联合健康净利润分别约为-0.45亿元、-0.87亿元、-0.39亿元、-0.74亿元，加上今年一季度又陷入亏损，累计亏损额约3亿元。
年末，复星联合健康综合偿付能力充足率为.70%，核心偿付能力充足率为.85%，虽然能满足监管要求，但远低于行业平均水平。根据银保监会披露的年保险业偿付能力状况表，年末人身险公司的平均综合偿付能力充足率为.5%，平均核心偿付能力充足率为.7%。复星联合健康在年报中解释称，偿付能力变动主要是受发行次级债和业务发展等综合因素影响。
根据今年一季度偿付能力报告，复星联合健康的盈利状况和偿付能力均出现下滑。一季度，复星联合健康实现保险业务收入11.06亿元，同比增长22.75%；净利润-0.79亿元，同比下降.6%；综合偿付能力充足率.6%，核心偿付能力充足率61.83%，相比于上季度末分别下降了32.76%、81.51%，偿付能力几乎跌破监管红线。
年第一季度是“偿二代二期”规定执行的首个季度，险企偿付能力充足率普遍呈现下降趋势。针对今年一季度偿付能力下降，复星联合健康在偿付能力报告解释称，主要是由于偿付能力监管规则Ⅱ实施的影响，以及一季度净利润为负，但公司已申请偿付能力监管规则Ⅱ的过渡期政策，并得到批准。同时，复星联合健康根据偿付能力监管规则Ⅱ的要求，计划采取合理的外源性措施，比如增资扩股等，补充核心资本来夯实资本质量和改善资本结构。
《创业圈》人物财经记者梳理复星联合健康信息披露公告发现，此前复星联合健康曾作出三次增资计划。年9月，计划增资3.85亿元，公司注册资本由5亿元增加至8.85亿元，但此次增资计划过后便杳无音讯。年6月，计划增资1.6亿元，但经股东协商一致后该方案被撤回，第二次增资失败。
年，复星联合健康又一次计划增资1.亿元，但今年最新的偿付能力报告并未显示股东结构和注册资本的变化，本次增资仍未落地。
股东捐资曲线救国，同股却不同权
复星联合健康成立于年，注册地位于广州市南沙区，它以创新驱动为导向，经营具有特色的健康保障及健康管理业务。股东为上海复星产业投资有限公司（下称“复星产投”）、广东宜华房地产开发有限公司（下称“宜华地产”）、宁波西子资产管理有限公司、重庆东银控股集团有限公司、上海丰实资产管理有限公司（下称“丰实资产”）、浙江迪安诊断技术股份有限公司共同出资设立，持股比例分别为20%、19.5%、19%、19%、14.5%、8%。
复星联合健康的主要高管比较稳定，董事长陈启宇、总裁曾明光皆从年任职至今。公开资料显示，陈启宇于年加入复星集团，现为复星国际执行董事兼联席首席执行官，亦担任复星医药和复宏汉霖非执行董事。
曾明光现任复星联合健康董事、总裁，历任中国大地财险监事、人身险部总经理、浙江分公司副总经理（主持工作）、中国再保险（集团）上海分公司寿险处处长、复星集团健康险事业部执行总裁等职。
由于增资计划落地迟缓，复星联合健康两大股东曲线救国。年12月和年12月，复星联合健康分别与复星产投和丰实资产签订《赠与协议》，复星产投和丰实资产以现金形式分别向复星联合健康捐赠3.5亿元、3亿元，该两笔捐赠作为资本公积，支持复星联合健康稳定经营、健康发展。
股东捐赠对提高综合偿付能力的作用立竿见影，数据显示，年末，复星联合健康综合偿付能力充足率为.86%，相较于年末增加了3.87%。年末综合及核心能力偿付能力溢额均大幅度增长，较年末增加2.26亿元。公开信息显示，综合偿付能力得到改善的主要原因是得益于两大股东向公司捐赠的6.5亿元现金，保证公司偿付能力满足监管的要求。
今年3月，复星联合健康股东宜华地产所持19.5%的全部股权，以“腰斩”的价格第二次被放在阿里拍卖平台，最后以约1.12亿元的价格被北京和平联合科技发展有限公司（下称“北京和平联合”）竞得。而此前根据市场评估，这些股权的评估价约为2亿元。
事实上，上述股权是被第二次竞拍。今年1月底，深圳市中级人民法院第一次以“七折”即1.亿元为起拍价拍卖该股权，虽然有次围观但却无人竞拍。惨遭流拍后，该股权的起拍价相比于第一次降低了万元，第二次拍卖获得次围观，两人参与竞拍，最后成交价格为1.12亿元。成交价大幅度缩水，同股不同权的真相也逐渐浮出水面。
价值分析报告显示，复星联合健康账面所有者权益中有6.5亿元为其他股东捐赠，宜华地产放弃该部分股东捐赠款享有的权益，即广东宜华持有复星联合健康19.5%的股份并非同股同权。
有业内人士对记者分析称，同股不同权有可能对被执行人持有的股权价值产生影响，可能导致信息不对称损害股权获得方的利益，这是股权折价的原因之一。另外，复星联合健康自成立以来持续多年亏损，盈利状况不佳打击潜在购买方的投资信心，使得股权转让频频遇冷。
北京和平联合能否顺利成为复星联合健康的股东，还要等待监管的审批。尽管复星联合健康的偿付能力满足监管要求，但其偿付能力排名处于同行业较低水平，增资迟迟无法落地，股东捐赠也非长久之计，复星联合健康将何去何从？
